上周市场重点：

见证历史一周，加息、就业、通胀的关联三角

上周注定是见证历史的一周。最重磅的是日本前安倍首相身亡，和英国首相约翰逊辞职。站在交易员视角，市场对这两件事反应较为平淡。可见这两件大事，更多是对世界政治局势的影响和改变，对中短期的市场交易重心并无改变。

市场的重心还是在：美联储将加息多少对抗通胀（7月），美国经济是否能支撑住不断加息，是否出现经济衰退。上周的重要数据市场给出了答案。

美国劳工部数据显示，6月非农就业人数增加37.20万，高于预期。薪资增长5.1%，失业率3.6%。均好于预期。显示出美国就业市场的韧性，给了美联储更多的加息空间。

美联储在6月会议纪要中强调，不断恶化的通胀形势促使美联储官员围绕大幅加息展开行动。从纪要中可以看出，在7月末利率决议中，美联储几乎不可能只加息25个基点，并为加息75个基点开了绿灯。

通胀、就业是客观因素，上周公布的非农数据给出了指引。加息，是主观因素，美联储在会议既要中表明了态度。在通胀、就业、加息这个关联三角中，只剩下通胀犹抱琵琶。在本周，将公布美国CPI数据，揭晓最新的通胀情况。如果CPI数据没有明显回落，则美联储加息预期还将增加。

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日本前首相安倍晋三于上周五在奈良市为所属自民党参选者助选发表演说期间遇刺身亡，当天日元马上升值，美元/日元从高点136.55水平一下跌至135.87水平。

安倍离世 = 日本央行货币政策改变?

市场的反应有两个，有说是因为日元素来有避险性质，当日本前首相离世表明日本政坛有可能出现不稳现象，日元于是因避险资金追捧而上涨。

另一说法则是让市场在过去周末议论纷纷的说法，认为由于安倍是代表安倍经济学和量化宽松的货币政策的主要代言人。而由于目前通胀上涨、日元大幅贬值的情况下，部分日本人对经济政策甚为不满。

安倍的离世或表示日本政府和日本央行或改变其宽松货币政策，日元将有可能大幅升值。

金融市场不时会有出人意料的走势，比如美元最近几周爆发强大上涨动力，上周飙升逾2%。美元涨势如虹的主要原因在于美联储激进前置的加息路径加剧了全球经济衰退担忧，投资者蜂拥避险，美元作为全球储备货币受到追捧。此外，欧洲天然气危机升级，欧元持续走弱，也提振了美元走势。

上周五公布的非农就业数据表现强劲强化了市场对美联储7月继续大幅加息的预期。劳动力市场紧俏加之通胀可能继续冲高，为美元带来有力支持。本周最大的焦点是6月CPI，能源、食品和住房全方位推升物价，市场预测CPI增速将从5月份的8.6%加速至8.9%，为2%目标水平的4倍多，预计核心CPI同比降至略低于6%，环比上涨0.6%。

通胀压力继续打击市场人气和人们对经济前景的信心，本周五揭晓的密歇根大学消费者信心指数预计维持在低位。股市下滑、生活成本上升挫伤消费者信心，美联储主席鲍威尔上月也在讲话中提到了这个数据。

央行消息方面，本周加拿大央行和新西兰联储将召开政策会议，预计这两家央行将继续加息之路。加拿大5月通胀创新高，央行可能大幅加息75个基点，使基准利率达到2.25%，其前瞻指引也将变得更加鹰派，即以更强有力的措施抑制国内需求和通胀。加拿大经稳固增长，就业水平创新高，而且大宗商品行业受到俄乌冲突提振，这使得该国对抗物价飙升的政策操作空间远超过多数其他主要经济体。

关于非农的一些记忆

在2010年以前，是非农数据最辉煌的时期。笔者曾记得，那时EURUSD日均波幅50个点，非农当天一般能波动100个点。对交易员的“奖赏”不可谓不丰厚，每个非农日都是交易员的盛宴，必须得去做一把非农行情。

在2013年后，中国经济速度一路下滑，美国经济增速也维持在地位。市场更为关注美联储货币政策，非农数据的重要性回落了一些。

在2020年新冠疫情后，美国经济进一步下滑，甚至有可能进入到衰退，非农数据的重要性进一步被削弱。毕竟，非农数据是一个经济数据，当经济是主轴时他自然是国王的皇冠。当经济并不是主轴时自然有些没落，在最近市场的主题词是通胀、加息。

关于搏杀非农

单个非农数据是存在较大误差的。场短线炒手会在半个小时 - 2个小时就结束短线搏杀，不会把战线拉的太长。在非农日做短线搏杀，一般在北京时间12：00前要结束战斗，12：00后的行情大多比较鸡肋，在非农日熬夜意义似乎并不大。

*美股第二季度财报季即将展开，根据彭博，携程 (MT5: TRIP GRO-ADR) 预期将在7月22日发布新一季度业绩

2019年12月，或许连钟南山都想不到，这场疫情会拖拖拉拉磨磨唧唧滴滴答答地拖着折磨我们到2022年。

作为受疫情影响最重的旅游业龙头，携程的股价自然而然地也是连续下跌。

那么，现在到了携程逻辑反转，值得抄底的时候了吗？

一 、行程码摘星

有这样一个令人无语的画面：

在上海疫情期间，一位三四岁的小姑娘天真地问她的母亲：“妈妈，以前没有手机，大家是怎么做核酸的呢？”

一 、耐克财报超预期

全球运动服饰和装备巨头耐克(Nike)股票走势不佳，今年上半年市值大跌38%，跌幅远超标普500指数（跌21%）。

凄风惨雨下，耐克发布了最新财报，财报在一定程度上超出了市场预期。

每股收益(EPS)：0.9美元 vs 预期0.80美元

总营收：122.34亿美元vs.120.9亿美元

也就是说，每股收益和营收连续第四个季度好于预期。2022财年全年总营收达到460亿美元，同比增长约5%，经销商业务营收下降了7%，而直营业务增长7%。

从中长期看，由于经济增长放缓，加之供应链尚未完全恢复，公司未来增长仍存在很多不确定性。

本周，金融市场走势震荡，美元兑发达国家和新兴市场货币全线走高。受强势美元影响，昨日欧元/美元一度跌至1.01841，创20年来最低水平，非常接近1:1平价。

究其原因，经济衰退担忧为避险美元提供了强有力的支持。第一季度美国GDP折合年率萎缩1.6％，如果第二季度经济继续下滑，则将陷入技术性衰退，进而影响世界其他经济体。

美联储没关注经济衰退，通胀为本

不过，周三发布的6月FOMC货币政策会议纪要显示，美联储官员们并没有就这个问题（衰退）展开讨论。

会议焦点集中在通胀（提及20多次）和未来几个月的加息计划上。美联储更担心的是高通胀变得“根深蒂固”，而不是潜在衰退风险，这也提振了市场对央行继续激进加息的预期。美联储6月已宣布加息75个基点，为28年来以来力度最大的一次加息，7月份料继续加息75个基点，或至少50个基点。

由下图可见，市场目前押注美联储7月27日会议上调利率至2.25%-2.5%区间的概率为92.7%。若加息幅度低于或高于预期，都将引发市场剧烈波动，美元和股指将作出相应的反应。

可能上世纪很难有人会联想到，全球最大中央银行的负责人能在历史上占有重要的一席之地。

在1987年至2006年经济繁荣时期担任美联储主席一职，格林斯潘的存在改变了中央银行作为枯燥和无聊的代名词。

投资者、政界人士越发紧紧抓住格林斯潘对经济和货币政策难以捉摸的评论，媒体也形成了对他摇滚明星式的仰慕。

这种关注度的背后，央行高官的一言一行对资产价格产生了直接影响——甚至决定市场牛熊。

图：央行官员一句话有可能决定市场牛熊

因此，市场参与者都希望更好地了解和预判央行政策意见，这能很大程度上占据交易先机。

而在眼下各国央行零利率政策纷纷迎来转向的关键节点，这种关注热度达到了白热化程度。

“读懂央行”或许是每一个交易者都需要解决的课题，本系列内容将以央行政策如何影响市场的“深奥”问题，以不再枯燥的方式呈现给读者。