两者技术上都仍在下行趋势内

2023年富拓一直推进每月之星系列，挑战当月的有最大交易机会的产品作为当月的优惠活动，而这个11月，因应双11的来临，我们挑选了富时A50指数和恒生指数，两个指数的平均点差从11月起都分别降至前所未有之低，A50点差低至3，恒指点差低至78。

从技术上看，A50和恒指都在下降趋势中。日线图看，A50自10月24在11520水平见支持反弹，最高回到12230水平遇阻回落，要注意的是12230水平其实是今年5月至10月初时一直较坚固的支持水平，也因此目前的关键阻力位置将在12230水平，假如短期内也无法突破该阻力，从7月以来的下行趋势通道也将继续，或将进一步下行。下方支持在11750、11520的10月最低水平。技术上A50的下行通道明显，也有跌破11520水平的可能。

在上周召开的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上，美联储如市场预期连续第二次暂停加息，维持联邦基金利率在5.25%-5.5%的水平不变，也是过去4次会议中第三次保持利率不变。

虽然万众瞩目的议息会议尘埃落定，但市场聚焦美联储动作的热度并未散去。

因本周有多达近两位数的美联储高官将陆续发表讲话，交易者的目光继续紧盯即将于周四(11月9日)现身说法的主席鲍威尔。

史诗级加息周期可能落幕

连续暂停后，美联储进一步加息的必要性也正“日渐式微”。

10月非农就业数据错失预期(就业人数增加15万，预期18万)，美国经济放缓的迹象得到初步证实；而通胀、就业及其他主要经济数据都朝着可能是美联储“偏好”的路径降温。

市场因此认为，虽然继续为进一步收紧政策敞开大门，但从鲍威尔谨慎行事的表态看，紧缩周期很可能已来到终点。

另一方面，7月以来，随着美国核心通胀连续3个月温和上涨，就业市场过热的程度降低，通胀趋势得抑制。

CME FedWatch利率观察工具显示，市场对于12月美联储继续维持利率不变的预期定价高达90%，同时认为可能加息的风险不足一成。

金价上周五冲上了2000美元心理关口，不过本周初以来又有所承压。

上周，弱于预期的美国就业报告出炉后，金价在几分钟内上涨近15美元。美国10月新增非农就业岗位15万，低于市场普遍预期的18万，前几个月的数据亦被下修，这导致投资者对美联储不会进一步加息的押注大幅增加。

美联储或许已完成加息的希望上升对零孳息黄金来说是个好消息，但同时也提振了整体风险偏好，促使投资者买入风险较高的资产，从而限制了金价上涨空间。

本周经济日历相对清淡，市场将稍作喘息。上周万圣节来临之际，美元持续下滑，但这并不令人特别意外，因为临近年底是美元季节性疲软时期，或许到圣诞节会迎来反弹。美股节节攀升，标普500指数已较10月末低点上涨逾6%。该指数下破200日均线后再度很快回升，被称为华尔街“恐惧指数”VIX指数也已降至长期平均线以下。

眼下，市场受到以下因素驱动：美国经济数据走软、市场将美联储立场解读为偏鸽，美债前景转好(债券发行速度放缓)。上周五公布的美国就业报告显示新增非农就业人数不及预期、前值向下修正、薪资增长放缓、失业率上升，这使得美联储更有理由不再次加息。由于鲍威尔在上周的FOMC会议后没有发表强势言论，美元经历了自7月份以来最糟糕的一周。如果美元跌出近期的波动区间，可能会出现更长时间的回撤。

本周重磅数据寥寥，但有多位美联储官员发表讲话阐述央行立场。每年的最后两个月通常是美元表现疲软的月份。在12月中旬的下一次FOMC会议之前，还有两份通胀报告和一份就业数据出炉。我们也注意到，过去三个月平均新增就业人数超过20万，显示劳动力市场仍保持稳健，特别是到了经济周期的这个阶段。

【财历焦点】“超级周”来袭，央行会议携非农数据登场

央行会议、经济数据和地缘风险引发市场波动

本周全球市场将迎来一系列风险事件，主要央行会议、重磅经济数据和美国企业财报纷至沓来。市场起伏不定，投资者保持谨慎，尤其是对中东局势的最新发展高度敏感。黄金作为典型的避险资产已较本月低点反弹了10%。而上周原油价格下跌，巴以冲突断供风险有所减退，另一方面市场对需求的担忧加剧。地缘政治问题将继续严重影响市场，任何重大消息都可能激起风浪。

在央行会议中，FOMC最受瞩目，市场最近几周押注美联储将保持按兵不动。在美联储主席鲍威尔和多位官员暗示倾向于维持政策不变之后，进一步收紧政策的门槛看上去较高。政策制定者预计通胀放缓趋势将持续下去，劳动力市场的供需日益趋于平衡。人们的注意力集中在再次加息所需的条件上，是否如点阵图中位数所示的那样以及FOMC开始降息需要什么条件。周五的非农就业报告料显示就业继续稳定增长，这是经济周期后期值得留意的指标。过去三个月平均就业人数增幅为人口增长所需就业的两倍多。

超级央行和经济数据重磅周

本周又是央行会议携重磅数据来袭的关键一周。首先是周二欧元区、英国和美国的10月标普全球采购经理人指数出炉，然后加拿大央行和欧洲央行分别于周三和周四宣布货币政策决定，本周后半段我们将迎来美国第三季度GDP初值和美联储看重的通胀指标-PCE物价指数。

近来金融市场动荡不安，经济衰退和通胀担忧依然是主要影响因素，与此同时中东局势持续紧张导致股市资金流出。投资者继续密切关注以色列-哈马斯冲突和美国政局相关消息。以色列继续为地面行动做准备，此外该国北部边境发生多轮小规模冲突，黎巴嫩真主党日益卷入冲突。

随着战事升级的风险加大，原油价格继续走高，金价也飙升10%，达到五个月高点。在地缘政治和市场不确定时期，黄金被视为保值资产。避险情绪带来的提振作用超过了美债实际收益率(即经通胀因素调整后的收益率)大幅上升对黄金的不利影响。一般来说，实际债券收益率升高会推低金价，因为它降低了零孳息黄金的吸引力。过去一年来创纪录的央行买盘也支撑了金价，金价试图突破2000美元关口，迈向今年5月以来的高点2067美元，不过黄金市场目前看上去有些超买。

在新一轮财报季揭幕之际，我们重点关注大型科技公司特斯拉(TSLA.US)。

特斯拉将于周三美股盘后发布业绩，市场预计：

• 每股收益(EPS): 0.73美元
• 总营收：2亿美元

该公司第二季度业绩超出市场预期，但第三季度将面临更大的挑战性，特斯拉此前发布的生产和交付报告有些令人失望。

本月早些时候，特斯拉公布：

• 第三季度全球交付5万多辆汽车

这是该公司很长时间以来第一次未能打破交付和生产记录。

• 当季生产电动车超43万辆，亦出现下滑。

特斯拉此前曾警告称，由于工厂升级导致停产，第三季度的交付量和产量环比有所下降。

不过，交付和产量数据在财报发布时通常会有轻微调整，说不定会有一些小的惊喜。

• 财务估值高于行业平均水平

值得注意的是，特斯拉估值较高，如果业绩不达预期，该股将继续承受下行压力。

已导致双方超4000人死亡！新一轮惨烈的以巴冲突正成为人类史上的又一场浩劫。

伊朗的“警告”令战事扩散的风险提升，相关忧虑于上周末至本周初在市场掀起狂澜。

由于被重要能源供应地包围，且毗邻关键国际航道，中东地区的重大冲突无疑将震动整个世界。1973年阿以战争曾导致石油禁运和发达经济体多年滞胀，就是典型的例子。

战争爆发初期袭击及冲突地点 来源：CNN

不过相比金融市场的“惊心动魄”，冲突所波及的平民处境堪比炼狱，连人道主义援助也搁置一边，但愿类似动因而起的市场行情能更少一些……

舆论分析来看，以巴战争可能有三种较高可能出现的场景，从市场影响来看，无论战事发展止于哪一阶段，都会造成经济冲击，并引发油价和通胀走高，只是影响程度各自不同。

场景1：战事仅限于加沙地带

目前双方冲突仅限于两国境内的加沙地带及周边地区，且尚无外国势力介入。

本周市场热点颇多，纳斯达克100指数可能有重大行情。

大型科技公司财报、重磅经济数据以及鲍威尔等多位美联储官员讲话可能引发纳斯达克100指数急剧波动。

上周，地缘政治风险和美联储利率预期使得纳指100走势如坐上过山车，不过目前股指又回到了14900支撑位和15300阻力位之间的区间内。

市场可能有重大突破性行情，理由如下：

随着市场对避险资产的下意识反应逐渐消退，中东冲突对金融市场的影响有所减弱。不过，上周五的市场走势是投资者在周末再次寻求避险的典型表现，黄金和原油以及瑞郎和日圆等防御性货币都获得了买盘支持。未来几周这种现象可能还会持续，具体取决于巴以冲突的进展。

显然，目前形势仍很不稳定，我们无法对后续市场反应作任何形式的预测。但预计投资者将采取谨慎态度，避险货币需求上升，大宗商品和原油也将获得更多上行动力，美元有望攀升。近来需求趋缓和沙特闲置产能使得原油市场保持相对平静，直到上周五油价飙升5%。伊朗支持的黎巴嫩真主党参与其中是关键风险，尽管到目前为止，很多周边国家似乎都在努力避免局势进一步升级。

宏观经济方面，随着金融状况自夏季以来大幅收紧，央行官员对进一步加息的态度越来越谨慎。欧洲央行和美联储的会议纪要均显示，决策者对货币政策过度紧缩风险的担忧日益加剧。然而，美国9月CPI数据又意外升温，核心服务通胀回升，令市场对美联储年内再加息一次的预期升温。当然，本周的数据，如零售销售也可能显示疲软迹象，消费者或已经用完了大部分防疫储蓄。