每日金融市场分析

前段时间，618之父徐雷接替刘强东，成为了京东的CEO。

现在新任CEO迎来了继任后的第一份财报。

然而，新官上任的徐雷同志看到这份财报，恐怕未必笑得出来。

一 、财报数据不佳

财报显示，今年一季度京东净收入为人民币2397亿美元，同比增长18%；净亏损30亿人民币，而去年同期则是净利润36.17亿元。

而京东上一次单季度亏损超过30亿元，还要追溯到2014年，那时候奶茶妹妹的婚姻还很幸福。

亏损的主要原因，还是烧钱的物流、新业务、还有合并达达集团造成的摊销。

另外，从财报上看，京东做了大量的降本增效的工作，怪不得之前要改口管“裁员”叫“毕业”，实在是裁太多了不好看。

除了裁员，销售费用同比增长24%，比市场预期低了16亿；管理费用高25亿，低于预期6亿，研发费用高同比下降9%。

不得不说，东子抠起门来，那是真抠，不会连奶茶都不给奶拆妹妹买了吧。

控制成本，当然是好事， 白花花的真金白银不明不白地烧了肯定不利于企业经营。

可问题在于，降本并不能帮助拓宽企业的护城河。

而京东，现在正面临着极严峻的考验。

二 、用户增长下滑

截至2022年3月31日，京东过去12个月活跃用户数达到5.805亿。

这个数字确实不小，但问题在于，去年四季度，这个数字已经来到了5.697亿。

算一算，一个季度下来，环比仅增长1.9%。要知道，在这个倒霉的一季度，那是有疫情的。有大量的上海、长春等用户不得不去尝试使用京东下单，好比说上次考试小明考了57分，这次小明打了小抄，放手作弊，最后也只考了58分，那实际上小明的学习成绩，很有可能是不增反减。

别忘了，在今年年初，京东还赞助了春晚。也就是说，连春晚都没能拯救京东的用户增长。

而在2021年，京东全年的额用户总量涨超1亿，增幅达20%。

考虑到京喜拼拼等烧钱拉用户的业务正在不断收缩，京东未来的用户增速恐将进一步下降。

另外，疲软的经济大背景也不利于京东的增长。

国家统计局的数据显示，4月份社会消费品零售总额同比下降11.1%，环比下降0.69%。年轻人最爱的手机出货量在3月份同比下降40.5%，其中5G手机出货量同比下降41.1%。

另一个和京东虽然无关但可以拿来作为佐证的数据上，全国三四线城市的房价整体上出现了较大下跌，以至于各地地方政府不得不推出各种房市放松政策，维持房价。

年轻人，没钱了。

在这样的大背景下，本就对下沉市场相对无力的京东，有可能已然迎来用户的天花板。

如果下一份财报的用户增速依然不佳，则京东股价有可能遭遇暴击。

三 、618赌上一切？

618这玩意，就是现任CEO徐雷当年最大的业绩。

现在，徐雷即将面对其接任CEO后的第一个618 。

去年双十一，别誉为史上最坑双十一，过分复杂的计算规则直接让消费者们累觉不爱。淘宝、天猫、京东等多家平台的双十一热度均大幅下降。

数据显示，2021年双十一全网交易额同比仅增12.2%，创12年来最低。

上一战泥沙俱下全军覆没，这一次618，各平台的业绩压力都非常大，已成为一场不能输的战争。

天猫已率先出招，“300-50”、百亿消费券、不再设最低9折的门槛等优惠规则已然推出。

京东目前只是给出了“三减三优”的纲领，即“减少成本、减少考核、减少风险、优化规则、优化效率、优化服务”，看着跟有关部门喊口号似的。

不过，在2022年的今天，不论京东怎么努力，想依靠618去完成翻盘，难度都非常大。

首先，是平台竞争导致的内卷。

所谓内卷，就是所有人为了活下去不得不付出更多的努力，却毫无收益。好比如果有天东方不败在百度云无密码上传了《葵花宝典》全稿，那么全武林的高手为了生存，都不得不自宫练武。

双十一、618也是一样。

你百亿补贴，我就超级百亿补贴；你双十一零点抢，我提前到11月10日、11月9日、8、7、6……

在去年双十一的预售居然是10月20日开始，今年618预计也会在5月23日开始。

卷成这样，平台能依靠打出回多少血，真的不好说。

其次，是新平台的杀入。

抖音、快手等携短视频流量杀入电商直播已非一日。而在去年双十一期间，在天猫、京东搜索热度出现下滑的同时，抖音、快手的热度却在迅速增长。

考虑到电商直播一直是京东的弱项，恐怕今年618京东在这方面还得吃亏。

现在，徐雷接任后的第一份答卷已然交出，市场显然不会满意。而第一个大关卡也已出现，如果这关过不了，则京东的股价恐怕还将继续下跌。

四、技术上

京东股价在4月29日一度大幅上涨至285水平，该水平是200均线附近，结果未能进一步突破便掉头回落，并一直下跌至189水平才再见支持。

目前看京东自2月初时50均线跌破200均线后，形成死亡交叉后，便一直下行，最低在160和189水平见支持，但一浪低于一浪形势并未有改变。

目前关键支持继续参考189水平，上方关键阻力在220水平，也是目前50均线水平，只有突破220水平才有望挑战248、165和200均线的前高点280-285区间。下方如跌破189水平将下试160水平。